长安合资板块整合提速 弥补利润受损

    11月14日，长安汽车再次发布继续停牌公告，这已经是长安汽车自10月22日以来第四次公布相同信息。知情人士向记者透露，停牌背后除了筹划B股回购外，还与长安汽车加速整合合资业务，注入上市公司资产有关。

    “按照之前的约定，即将成立的新合资公司长安标致雪铁龙的相关业务，也将在明年注入长安汽车之中。届时，长安汽车的整体业绩有望借助合资业务得以提升。”知情人士对记者说。

    这一说法在长安汽车的三季度季报中也得以佐证。该季报在“公司、股东及实际控制人承诺事项履行情况”一项中承诺，“在长安标致雪铁龙汽车有限公司建成并投产时，提议将中国长安持有的合资公司股权全部转让给长安汽车”。

    合资业务“补血”

    据最新消息显示，11月20日，长安标致雪铁龙的奠基仪式将在深圳基地举行。该公司注册资金为40亿元、初期投资额达84亿元，除引进雪铁龙高端车型DS5外，还将在合资自主和新能源车型上有所规划。

    这无疑是长安汽车在今年年底的一次重头戏。在此之前，长安汽车发布的三季报显示，今年前9月该公司营业收入下滑14.21%至196亿元，净利润下滑47.79%至8.976亿元。西南证券分析师王剑辉认为，在节能补贴新政标准提高，长安入选补贴目录车型减少的情况下，第4季度该公司业绩可能呈继续恶化趋势。

    “在优惠政策退市、市场增速放缓的双重打击下，微车和小排量车型的自主业务已经使长安汽车失去了‘造血’功能，而其整合之下的哈飞、昌河业绩也毫无起色，在此情况下，靠合资业务‘补血’是长安汽车除回购B股之外，提振资本市场信心的唯一选择。”知情人士说。

    据长安汽车半年报显示，今年上半年，该公司来自合资企业的投资收益占合并净利润比重上升，而自主品牌业务的盈利能力却在下降。

    与此同时，随着中国车市整体增速放缓，合资品牌之间的竞争也日益加剧，除了南北大众等一线品牌开始加速布局中国市场外，现代、日产、本田等品牌也开始押宝中国市场的合资业务。在此形势下，合资产品实力并不强势的长安汽车必须加快该领域的整合步伐，才能避免在明年的车市中遭受更严重的打击。

    于是，抓紧推动合资业务发展成为长安汽车目前的头等大事。事实上，在筹备长安标致雪铁龙奠基仪式之前，以中国南方工业集团公司董事长徐斌为首的长安汽车集团高层曾前往日本，与铃木公司会长铃木修、马自达公司社长山内孝见面，推动两家日系车企与长安汽车的整合工作。

    目前，有关长安铃木、昌河铃木的整合方案和长安福特马自达的分家方案均已上报国家发改委等待审批，在批文尚未下达之前，长安高层只能在具体项目规划上，敦促两家日系车企领导提前部署。

    “希望铃木把握中国市场机遇，向着尽早实现年产销100万辆的目标迈进。”徐斌在会见铃木修时建议铃木要将更多有竞争力的新车型投放中国市场，加快本土化进程。而徐斌对马自达的希望是，“尽快制定合作的长远发展规划，明确在中国市场发展的具体时间表；尽快确定相应的支撑发展的产品规划，确定实现长远发展规划的具体措施”。

    加快注入其他资产

    除了在合资板块上加快整合步伐外，长安汽车集团也开始将其他有价值的汽车资产装入上市公司中。

    11月10日，长安汽车发布公告称，已经基本完成了对保定长安客车制造有限公司（以下简称保定长客）的股权收购工作，交易价格约为20271万元。

    保定长客是重庆长安工业（集团）有限责任公司的全资子公司，成立于2005年9月，以经营客车、货车、客货车为主，2010年度实现销售收入81048万元，净利润总额797万元。长安汽车将保定长客收入囊中的主要目的就是，以其轻型客车业务为基础，布局北方轻型车基地。

    与此同时，另一家从事轻型卡车生产和销售的汽车企业——长安跨越也被长安汽车盯住，意图进行资产收购。长安汽车方面表示，收购长安跨越是想利用其各项资源，发展南方轻型车基地，从而与长安客车实现南北呼应的产业布局。

    而此次长安汽车因筹划回购B股停盘，更被业内看做是，清晰股权结构，为将来注入其他资产做准备。

    去年9月，长安汽车曾得到母公司长安集团的承诺：在昌河汽车哈飞汽车连续两年盈利后，将把两家企业注入长安汽车；同时，在合资企业长安PSA公司建成投产时，集团持有的合资公司股权也将全部转让给长安汽车。

    现在，长安集团对哈飞、昌河的整合工作已经进入深水区。哈飞、昌河汽车的研发体系已全部纳入到长安汽车工程研究院中，两家公司的品牌发展战略也有望在明年公布。

    而另一个不易被人察觉的举动是，为了进一步加强长安汽车在资本市场的表现，长安集团的上级单位兵装集团也正在将其内部的汽车资源不断注入中国长安，然后通过中国长安划转到长安汽车中。比如，以从事汽车销售与服务为主的西南兵器工业公司已经从兵装集团划装至中国长安管辖。

    据了解，在国资委的倡导下，目前军工企业的整合大幕已经开启，兵装集团为了在整合大潮中争取有利席位，已经开始在做大做强汽车业务上煞费苦心，而将长安汽车的资产业务重新进行华丽包装无疑是兵装集团为未来谋划的关键一步。

    “无论对兵装集团还是对长安汽车而言，以微车为主的主营业务状态已经无法满足双方未来发展的战略需求，长安只有不断拓展自己的主营业务范围，才能止住营业收入不断下滑的趋势，毕竟从长远来看，毛利率较低的微车业务并不能为长安汽车的长远发展提供雄厚的资金保证。”知情人士对记者说。