北汽股份明年底登陆港交所 融资仍存变数

    近日记者从北汽集团内部获悉，其子公司北汽股份将于明年底登陆港交所，计划融资百亿人民币，用于自主板块业务发展。

    这是继今年9月北汽集团董事长徐和谊首次批露北汽股份上市地点后，首次明确上市时间。有分析称，这不得益于北京奔驰的中方股权即将注入股份公司，更是其打造的“绅宝”、“北京”及“威旺”三块自主业务发展所需资金所迫。

    北奔明年一季度注入

    上周德国戴姆勒公司（奔驰品牌的拥有者）刚刚宣布，以50：50的股权比例与北汽集团正式成立北京梅赛德斯-奔驰销售服务有限公司（下称“北京奔驰销售服务公司”），统一在华进口车及国产车的销售体系。

    国内汽车专家张志勇表示，这不仅结束了奔驰在华成立合资公司以来的渠道“双轨制”，也使得北京奔驰中方资产注入北汽股份更加明朗。

    依据此前北汽上市的“三步走”计划，在第一步即北汽自主品牌乘用车和越野车、新能源汽车以及北京现代中方资产注入北汽股份后，第二步即包括将北京奔驰的中方股权和2009年收购的萨博知识产权以收购方式装进北汽股份。

    据了解，目前萨博经过改造后，成为“绅宝”品牌，已属北汽股份，因此第二步就剩下北京奔驰的中方股权，上述北汽集团内部人士表示，虽然国内还未正式宣布北京奔驰销售服务公司的成立，但集团与戴姆勒公司关于股权注入的问题已在解决之中，预计最晚明年一季度就可解决。

    张志勇分析称，这是双方共同利益的体现，“首先北汽上市需要合资公司的优质资产来实现更好的融资，而戴姆勒也希望通过在华的充分合作，平衡其欧债危机之痛。”

    有消息称，戴姆勒有可能通过参股北汽的方式间接支持北汽股份上市，并且允许北汽未来的C90使用奔驰的E级长轴距平台进行开发，甚至包括其发动机和变速箱。

    自主发展资金饥渴

    在今年广州车展上，“绅宝”品牌首次亮相，北汽股份副总裁、北汽销售公司总经理董海洋表示，它标志着北汽打造高端自主品牌之路已经启动。

    据悉，“绅宝”是基于M-Trix 平台而来，该平台是2009年底北汽2亿美元收购的萨博平台的升级版，在其诞生之后，北汽股份的整车序列已形成，即中高端车型的“绅宝”牌；中低端的“北京”牌和微车的“威旺”牌。

    根据北汽的整体规划，明年包括首款自主中高级轿车C70G、越野车B40在内的多款自主新车将推向市场，而“十二五”期间，北汽将投资200多亿元用于自主品牌汽车的研发，M-Trix 平台下也将衍生出A级、B级、C级车以及SUV、MPV等众多车型，产品将覆盖3万元至70万元在内的全产品线。

    规划是理想的，但现实是残酷的。去年北汽在自主品牌项目上总体投入达100亿元以上，但今年只推出了北京牌E系列小型轿车，且月销量只有2000辆左右。

    而且相关统计数据显示，受国内汽车市场需求量急剧萎缩，今年1至10月，北汽自主品牌乘用车累计销量只有5万辆左右，全年10万辆的销售目标已经不可实现。

    但要实现规划目标，无疑需要雄厚资金的支撑。此外，从此前北汽公开的自主投资和收购项目上粗略算下来，北汽在近两年的资金需求又将达到300多亿元，而且随着两家合资公司的大发展，北汽将面临持续投资的压力，以目前公开数据看，虽然2012年北汽实现160亿元人民币的盈利，但尽快上市融资仍是解决资金压力的捷径。

    上市融资仍存变数

    虽然北汽股份上市时间基本已定，但有接近北汽股份的消息人士坦言，在具体操作过程中，北汽仍存在与合资伙伴沟通的变数。

    目前北汽股份所涉及的合资伙伴主要就是韩国现代与德国戴姆勒，但与戴姆勒积极支持北汽上市的态度不同，现代集团的态度并不那么积极。

    公开资料显示，在北汽集团，北京现代一直是利润收入的主要来源。2011年该集团实现利润158亿元，其中北京现代贡献了90亿元，占其利润收入的59.6%，而北京奔驰的利润收入为39亿元，而随着今年豪华车市场的一轮低迷，北奔的份额可能会更低。

    不过奇怪的是，奔驰似乎与北汽集团走的更近。2011年底，戴姆勒集团与北汽集团签署深度合作协议，不仅是诸如合资建立某个工厂、生产某个产品，双方还将在投资、技术，以及新能源等领域开展全方位合作，这也使得奔驰未来提供平台，甚至入股北汽成为可能。

    但现代却对北汽自主支持相对保守，尤其是技术层面。更有消息称，在北汽上市做审计时，韩方曾多次阻挠中方进入调查合资公司财务状况。“韩方并不愿意看到因上市而使北汽与戴姆勒走的更近。”上述人士透露。

    另一个变数则是融资规模。有中信证券分析人士表示，由于不是集团整体上市，加之如果选择IPO，资产规模相对缩小，对资本市场的说服力就会非常有限，因此北汽股份有可能面对定价较低，达不到融资规模的风险。