财政补贴助东风汽车扭亏为盈

    东风汽车股份有限公司发布关于控股子公司收到政府补贴的提示性公告称，其子公司郑州日产汽车有限公司于2012年12月31日收到财政拨付的扶持资金1.2亿元人民币，计入2012年度损益。

    2012年，受制于行业销量下降和公司产能建设期，汽车上市公司基本都处于利润大幅下降的状况，普遍下降20%～50%都属常态。东风汽车由于康明斯发动机销量显著下降，同时自身轻卡业务亏损，新产品尚未体现出效益等因素，2012年更是陷入预期中的亏损境地。

    1.2亿元财政补贴助公司“扭亏为盈”。东风汽车2009-2011年的政府补助项目金额分别为1.0亿元、0.47亿元和0.26亿元，是其营业外收入的主要占比项目。显然，本次的1.2亿元将对公司2012年利润产生重大影响。

    我们认为，2013及2014年，随着行业周期性的恢复，公司各业务也有望实现同步的增长预期，特别是新产品御风、凯普特等将会显著提升公司的增长动力和盈利能力。另外，公司已经更换了新的总经理，因此可以相对看好公司未来的经营和业绩改善。

    基于收到财政补贴的影响，我们上调公司2012年盈利预测，维持“买入”评级。