北戴合收官战 北汽入股戴姆勒倒计时上市前奏

    若北汽股份对于北京奔驰的会计报表合并，将利于北汽股份上市, 也将影响豪华车竞争格局

　　徐和谊的“北戴合”计划还在继续揭开面纱。

　　日前，有德国媒体报道称，继今年年初戴姆勒股份公司以6.4亿欧元的代价增持北汽集团的上市平台——北汽股份12%的股权，成为首家入股中国本土汽车制造商的外资汽车企业之后，北汽入股戴姆勒的交易也有望在今年年底之前达成。

　　戴姆勒首席财务官Bodo U ebber在接受媒体采访时表示，北汽的入股工作预计将会在今年的第四季度完成，但最终的合作细节还需要双方股东大会讨论通过。

　　该系列资本合作被视为2011年11月北汽集团与德国戴姆勒公司签署全面战略合作意向书的后续和收官之战。

　　目前，北汽和戴姆勒之间通过一揽子资本合作，已经将北京奔驰摇身变为“主营业务“为北汽股份赴港IPO打开通道，北汽正在进行登陆港交所的最后冲刺。而分析认为，倘若北汽和戴姆勒之间真的能够实现交叉持股，戴姆勒也将会在中国市场投注更多的资源，这将有助于改善奔驰在中国的市场表现，甚至影响现有豪华车的竞争格局。

　　值得注意的是，眼下，对于合资汽车公司是否需要放开股比这样的话题讨论正处在高峰期，而恰逢此时，北汽将要入股戴姆勒的声音传出，因此这也就被视为了一种政策信号。

　　有消息称，由于今年年初戴姆勒要参股北汽股份的举动将使其在北京奔驰的实质占比中超过50%的政策红线。因此，有关部门也对北汽提出了要求，那就是必须要入股戴姆勒。这说明，在合资公司股比的问题上，外资企业所希望的“放开”一事，现在还遥遥无期。

　　收官“北戴合”

　　由于种种原因，在戴姆勒与北汽合资成立北京奔驰后，双方的合作曾一度颇为坎坷。不过，随着中国的豪车市场出现井喷，北汽和戴姆勒之间的关系也在逐渐缓和，甚至日益深化。

　　这其中，2011年11月北汽集团与德国戴姆勒公司签署全面战略合作意向书被视作是戴姆勒与北汽合资关系的一个突破点。此后，北汽与戴姆勒之间的一揽子合作计划开始加速推行。

　　今年年初，北汽集团与戴姆勒股份公司联合发布声明称：双方将启动资本领域的合作，戴姆勒股份公司将以6.4亿欧元的代价增持北汽股份12%的股权，成为首家入股中国本土汽车制造商的外资汽车企业。与此同时，北汽股份在双方合资企业北京奔驰汽车有限公司的股权也将增至51%，为其上市做准备。而作为交换，戴姆勒在双方合资的销售服务公司北京梅赛德斯-奔驰销售服务有限公司的股份则将增加至51%。据悉，这一合作在北汽内部也被称作为了“北戴合”计划。

　　彼时，北京汽车集团董事长徐和谊在接受采访时即表示：“此次北汽与戴姆勒的战略合作是一次历史性的创新，双方达成了包括技术合作、销售服务整合、战略投资和北京奔驰重组等四项交易在内的一揽子合作。旨在实现由合资关系向战略合作伙伴关系的重大升级。”

　　在徐和谊看来，这项合作最重要的一个方面就是关于北京奔驰重组部分的内容，因为这并不仅仅是股权比例的调整，而是要实现北汽股份对于北京奔驰的会计报表合并，这将极大地有利于北汽股份上市。要知道，在此之前，北汽的上市之路已经痛苦绵延了数年之久。

　　不过，据悉，虽然北汽与戴姆勒上述的合作计划堪称“开创中国汽车资本运作先河”，但在接下来的政府审批过程中却并不顺利。这是因为，如果戴姆勒持有北汽股份12%的股份，那么其在双方合资的北京奔驰制造公司和北京奔驰销售公司中的间接持股权益也将超过50%成为控股方，这是中国汽车产业政策所不允许的。所以，为了“寻求股比平衡”，有关部门也要求北汽必须也将入股戴姆勒一事尽快提上日程。

　　新棋局

　　根据规划，北汽入股戴姆勒的计划将在今年四季度完成，至此，北汽与戴姆勒在中国的一盘资本与市场、技术相结合的复杂棋面也完成了基本布局。在采访中，北汽和戴姆勒方面都未透露北汽入股戴姆勒所需金额和所占股比，不过，业界的疑问也随之产生，那就是北汽收购戴姆勒的资金来源于哪里？

　　据悉，作为“全球最大的商用车制造商，全球第二大豪华车生产商、第二大卡车生产商”，戴姆勒在今年年初的时候市值已高达450亿欧元。

　　而资料显示，2012年，北汽集团的营业收入为2100亿元，利润170亿元，综合经营指标排名行业第四，仅次于上汽集团(600104,股吧)、一汽集团和东风集团。

　　不过，今年以来，为了赶超长安汽车(000625,股吧)集团，北汽也进行了一揽子收购和投资,其中就包括了收购镇江汽车以及花费36亿元人民币（约合5.91亿美元）与云南景成集团在云南省组建一家新的汽车生产合资企业等。此外，据悉，北汽还有望收购昌河汽车的部分资产。

　　目前北汽旗下的自主品牌北京牌也处在了大规模投入的阶段。

　　此前，曾有消息称，中国投资有限责任公司或将成为北汽入股戴姆勒的合作伙伴，但这一消息随后也被中投所否认。

　　对此，一位知情人士透露，北汽入股戴姆勒应有别的合作者，而北汽收购戴姆勒的股权数也不会超过5%。

　　公开资料显示，目前戴姆勒的股权结构是全球汽车业几大巨头中最“多样化”的——截至到去年10月11日，戴姆勒68.8%股份为机构投资者持有，主要包括银行、保险（放心保）公司、投资信托公司等机构，涵盖阿布扎比投资基金所持的9.1%股份（目前戴姆勒最大股东），同为汽车企业的投资者仅有雷诺和日产，它们各持有1.54%。不过，目前戴姆勒的这些投资者对戴姆勒也仅是财务投资，并不涉及汽车行业的任何发展和管理。

　　数据表明，2012年，奔驰在中国的增长仅为1.5%，远落后于其竞争对手——宝马，但其在近期通过成立合资销售公司、增加中国业务专职董事，投放新品等举动却已经在很大程度上推高了市场表现。

　　此前，戴姆勒股份公司董事会主席兼梅赛德斯-奔驰汽车集团总裁蔡澈曾公开表示，他希望在2015年前，看到奔驰在华摆脱困境，并实现高增长。这意味着戴姆勒需要进一步与北汽集团深入合作。而很显然，与中国的实质性资本合作将是合作双方实现真正利益同盟的最重要途径。