大众拿什么增持一汽大众？

    德国大众汽车期待已久的增持中国合资公司的时机到来了！

    日前，大众汽车集团CEO马丁·文德恩 （Martin Winterkorn表示，有意增持和一汽大众股权。文德恩称：大众汽车正在考虑多种可能性——该怎样扩大我们（大众汽车和一汽集团）之间的合作。其中包括提升大众汽车在合资公司一汽大众的股比，从目前的40%提高至50%。我们正在协商这一事宜。

    这不是第一次传出大众汽车增持的消息，但却是众汽车集团全球最高层确认增持谈判的最重要一次。目前一汽大众股东为一汽集团（持股60%）、大众汽车（持股30%）、奥迪（持股10%）。

    此前各方高层在公开场后极少对此事做出回应，为何大众汽车为何在此时透露谈判的消息？据笔者了解，因为时机正在成熟。

    第一， 经过多年准备后，一汽集团整体上市的步伐越来越近。尽管IPO持续未解禁，但对于汽车类资产重组上市的门槛将于10月放开。

    自 2013年10月8日起，上市公司并购重组的分道制将开始实施。届时，汽车、钢铁、水泥等9大行业不构成借壳的并购重组，将享受快速或者豁免审核的待遇 （即不需要漫长的等待审核期，上市难度降低、上市速度加快）。所谓分道制，即证监会对上市公司并购重组申请进行审核时，根据财务顾问的执业能力、上市公司 的规范运作和诚信状况、产业政策和交易类型的不同，实行差异化的审核制度安排。证券交易所和证监局、证券业协会、财务顾问分别对上市公司合规情况、中介机 构执业能力、产业政策及交易类型三个分项进行评价，之后根据分项评价的汇总结果，将并购重组申请划入豁免/快速、正常、审慎三条审核通道。那些进入豁免 /快速通道、不涉及发行股份的项目，豁免审核，由证监会直接核准。

    据了解，在上市公司 合规、中介机构执业能力两项评价结构为A的基础上，重组项目属于“汽车、钢铁、水泥、船舶、电解铝、稀土、电子信息、医药、农业产业化龙头企业”的，且不 构成借壳的并购重组，将进入豁免/快速审核通道。如果以此判断，一汽集团整体上市时，利用旗下两家上市公司子公司一汽轿车或一汽夏利，只要不涉及发行新股，即可以较快的速度实现上市。

    事实上，按照主管部门的要求，避免旗下子公司同业竞争也成为各大央企未来必须做出的选择。一汽集团作为中国汽车央企，与其拖也不决，倒不如率先响应主管部门号召。

    第二， 在整体上市的当口上，取得大众汽车集团的同意，成为整体上市的重要一步。一汽大众整体上市，涉及核心资产一汽大众。一汽大众股东从一汽集团变更为一汽股份，必须合资方大众汽车的同意。

    目前，一汽集团已经做好了部分上市前的准备工作。2013年4月，中国第一汽车股份有限公司召开第二届董事会第一次会议，选举产生一汽股份经管会，为下步整体上市奠定坚实基础。其中一汽股份确定了7人成为董事会成员，徐建一（点击查看最新人物消息） 担任一汽股份董事长，聘任许宪平（点击查看最新人物消息） 为总经理，滕铁骑担任副总经理兼总会计师、董事会秘书，金毅、秦焕明、吴绍明、董春波担任副总经理。

    在这个节骨眼上，大众汽车集团加快和一汽集团的谈判力度，将有利于实现其多年的愿望。包括上海大众、一汽大众为代表的中国业务，已经为大众汽车全球贡献了一半利润。鉴于一汽大众利润较上海大众更为丰厚，增持一汽大众对于提振大众汽车全球业绩至关重要。

    接手中国业务后便遇到一系列问题的中国掌门人海兹曼而言，这将是其发挥用武之地的最佳机会。