广汽3月底再发5亿短期融资券

    3月28日，广州汽车工业集团(简称“广汽工业集团”)再发5亿元短期融资券，扩充资本以维持集团的运营。此番，距去年11月广汽工业集团发6亿元短期融资券，时隔不到半年。 

    当前，中国车市长时间的低迷造成汽车经销商集团销量和利润的大幅下降。随着国内主流上市车企2011年度业绩报告的公布，虽然大多数上市车企的营业收入有所增加，但各车企归属于上市公司股东的净利润增幅却呈现出“两极分化”的状况。据统计，仅长城汽车、吉利汽车、宇通客车和安凯客车实现了净利润的增加，而其他上市车企的净利润均同比大幅下降，具体降幅在18.69%- - 88.34%之间。 

    广汽工业集团再度融资 

    时隔不到半年，广汽工业集团于3月23日发布公告称，将于本月28日发行5亿元365天期无担保短期融资券。该期短融券缴款和起息日为3月29日，上市流通日为3月30日，到期兑付日为2013年3月29日。债券发行利率根据簿记建档、集中配售的结果确定。 

    经联合资信综合评定，该期短融券信用级别为A -1，公司主体长期信用级别为A A A。建设银行担任本次发行的主承销商。 

    当前，国内汽车行业持续低迷的态势已经对汽车集团产生了严重影响。销量、利润的大幅度下降，对于急于扩张的汽车集团而言，通过销售获得的利润已经不足以满足其扩张的需求。而在资金紧缺的情况下，强行扩张将增加集团的经营风险。 

    广汽工业集团此次融资是对集团资本在短期内的又一次扩充，在很大程度上提高了集团资本周转的灵活性，解决了目前企业在扩张时资金窘迫的困局，强化了集团自身的资金链条，增强了企业抵御风险的能力。 

    充裕的资金有利于广汽工业集团更加充分地发挥出优势，缩小与上汽集团、一汽集团和东风集团的销量差距。多家分析机构认为，广汽工业集团拥有中高级轿车王牌兵团———广汽丰田和广汽本田，广汽工业集团的盈利能力远远超过前三强。 

    鉴于中国汽车市场目前呈现出消费升级的态势，消费者二次购车的脚步也日益加快。华创证券认为，广汽工业集团作为国内中高档乘用车市场龙头企业，将成为二次购车的受益者。 

    同时，华创证券的一份统计报告显示，2008年至2011年各企业狭义乘用车销量结构中，广汽工业集团中高级轿车、SUV、MPV销量占公司乘用车总销量的比重达到75%以上，远远高于其他企业。 

    因此，广汽工业集团此次再发5亿元短期融资券，为集团新产品的研发、旗下合资车企的再度发力以及售后市场的进一步开拓，提供了坚实的资金保障。 

    上市车企利润下降成定局 

    国内主流上市车企2011年营收情况统计显示，在2011年，仅有长城汽车、吉利汽车、宇通客车和安凯客车四家车企实现了利润的增长，其他车企利润均大幅下跌。 

    目前，在相同的市场环境下，国内主流上市车企归属于上市公司股东的净利润增幅变动出现了“两极分化”。利润实现增长的车企数量远远少于利润下降的车企数量，利润的增幅也没有降幅那样震撼人心。 

    2011年，仅长城汽车、吉利汽车、宇通客车和安凯客车4家上市车企的营业总收入实现了同比增长，个别汽车经销商集团的利润增长，并不能掩盖目前国内上市车企总体利润下降的趋势，其余8家上市车企均出现了利润回落。 

    在国内主流上市车企2011年营收情况统计中，江铃汽车、长安汽车、一汽轿车和一汽夏利的利润回落均超过了50%。2011年全年，江铃汽车、长安汽车、一汽轿车和一汽夏利分别实现和预计实现营业总收入174 .57亿元、9亿-10亿元、326.53亿元和0.75亿元-1.65亿元，归属于上市公司股东的净利润同比分别下降57.79%、50.67%-55.60%、88.34%和45%-75%。

    其他品牌的利润也有不同程度的下降，降幅在18.69%-46.88%之间。2011年全年，东风汽车、福田汽车、比亚迪、江淮汽车分别实现营业总收入213.93亿元、490.36亿元、490.36亿元和304.74亿元。属于上市公司股东的净利润同比分别下降18.69%、29.99%、44.38%和46.88%。 

    大型汽车集团净利润的下降，在很大程度上反映出了当前汽车市场整体走低的态势，由此导致的总体经济效益的下降也“顺理成章”。 

    近两年，车市日渐回归理性，曾经的爆发性增长已成为历史。在销量滑落、利润不足的状况下，车企若想在逆境中求得进一步的发展，就必须在短时期内提高自己的资本存量，在“颓势”中寻找扩大市场的可能。 

    于车企而言，赖以生存的、最重要的条件就是稳固的资金链条。目前，车市的低迷为其销量蒙上了一层阴影，利润也随着销量的不足大幅下滑。在车企资金相对匮乏的情况下，为实现扩张，仅凭一己之力已非现实之举。 

    因此，在目前看来，融资确实成为了一条获取资金的捷径。一方面，车企获得资金的迅速补充后，在保证集团正常运营的前提下，可以放手进行市场的扩张。另一方面，对于银行来说，一年后的利息收入也是一笔相当可观的数目。 

    汽车行业分析师孙世清表示，广汽工业集团在融资方面已经走在了行业的前列，在汽车市场日益激烈的“份额争夺战”中，此举必将为其他汽车集团所效仿。今年内，短期融资券、企业债都将逐渐成为上市车企用以扩充资本的“常规武器”。