庞大沦为烧钱机器意味着什么？

核心提示：庞大集团融来的钱都干了什么？有专业人士作了深入分析，其第一次融资后的33个月里，庞大基础设施存量增加了88亿元，比前两次融资的82.4亿元还多出了5.6亿元。这说明，庞大融来的钱，除失手3.7亿元收购萨博打水漂外，其余大部分都花在买地建房盖4S店上。

三年前河东，三年后河西。

这句话放在中国最大的汽车经销商集团——庞大身上可以说是恰如其分。

2011年4月，作为A股市场第一家通过IPO上市的经销商集团，庞大可谓风光无限。其共募集资金60多亿元，超募近42亿元。可让人没想到的是，仅仅11个月之后，庞大就因资金短缺发行长期债券22亿元；今年1月，又再次发债10亿元；4月1日，又要定向增发再募30亿元。至此，短短三年，庞大从资本市场融资高达122亿元，被媒体“誉“为“烧钱机器“。

而与之对应的是，庞大的业绩与上市前判若两人。上市前的2010年，其净利润为12.4亿元；而上市后的2011年，迅速降至6.5亿元，2012年继续下探至-8.2亿元，2013年升至2.1亿元，三年利润总额仅0.4亿元，而且2013年四季度又再次陷入亏损的困局。

庞大集团融来的钱都干了什么？有专业人士作了深入分析，其第一次融资后的33个月里，庞大基础设施存量增加了88亿元，比前两次融资的82.4亿元还多出了5.6亿元。这说明，庞大融来的钱，除失手3.7亿元收购萨博打水漂外，其余大部分都花在买地建房盖4S店上。2010年底，庞大汽车专卖店为699家，而到2013年6月该数字达到1117家。

作为汽车零售服务领域的高手，庞大为何在自己经营20多年的这一领域里失手？有媒体分析为管理问题，但对此我并不完全赞同。因为作为一个下辖1000多家终端网络的大公司，管理上有些大企业病很正常，而且管理问题过去也并没有给庞大挣钱带来特别大的妨碍。那么究竟是什么原因？我认为主要原因是，庞大作为主营业务的4S店这种商业模式已经走过了黄金期，开始步入下行通道。

那又是什么原因导致曾经辉煌一时的4S店模式出现如此重大的转折？目前看，主要是随着内外环境的变化，其已走入了刚性成本不断上升和赢利收入不断下降的死胡同。从成本上看，作为4S店刚性支出的土地租金年年上涨、人工成本年年递增、水电气热运营费用只增不减，还有没完没了地压货带来的财务成本，这还不包括建设豪华店面的成本摊销；从收入上看，随着厂家拼命上产能，绝大部分车型供大于求，新车一般没利润甚至亏钱，作为赢利支柱的维修收入又开始受到日益成长的社会中介维修的蚕食。长此以往，亏损是必然的结局。更要命的是，其还将会遇到一个更大的超级杀手——互联网，特别是移动互联网。

今年是互联网进入中国20年，在北京车展期间，互联网巨头百度、腾讯、阿里巴巴争相开始瞄准汽车业谋篇布局。虽打法各不相同，但都准备“弄“一个硬件“塞“到车里，瞄准终端用户，使车与其后台联起来，不断增加与车和用户的粘度，以便日后在上面做更大的文章。

在这一背景下，有专业人士开始构想未来汽车消费的新场景：在研发环节，消费者可以通过社交平台点“赞“与厂家互动，将自己的设计理念融入到新车里；产品定型后，他可以提出自己个性化配置的新需求，与厂家共同打造专属自己的产品；当一款“自己设计的汽车“生产出来后由厂家送至家门口时，其一定会无比惊喜，就算某处有不便也会置之脑后；此时，通过车联网线上、线下结合推出的系列服务如约而至，解决在使用中的一系列难题。

在这一场景中，消费者与生产者在设计、制造、评价、销售、改进诸多领域融为一体，一个“我的汽车我做主“的时代悄然到来。在这个时代里，汽车厂与消费者结成了同盟，买与卖的界线不再分明，广告、库存、资金成本等常用词汇将逐渐弱化直至消失，4S店原有的功能将逐渐被异化而肢解，经销商将成为一个车联网平台下的维修商而存在。

今日庞大遭遇的困局更多的是汽车业不利因素带来的变化，而未来其将遇到更多的是互联网重构汽车业之后带来的新挑战。

这一天何时会到来？我不是算命先生，不能给出一个准确的时间。但从互联网已经给许多传统行业带来的革命性变化而言，我认为汽车行业绝对不可能隔岸观火，独善其身。这一次，互联网对整个传统行业带来的变革不是过去“水泥 鼠标“的物理变化，而是一次全方位融入的化学反应。

非常遗憾的是，我接触到的许多经销商集团至今仍置身事外，对互联网公司采取居高临下的态度，认为其只是一次广告投放手段的变化、一次管理手段的升级而已，没有认识到它将对整个行业带来的是颠覆性的革命。

“物竞天择，适者生存“。这是一个快速变化的时代，只有舍弃原有成功之道，重新摸着石头过河，在探索中寻找新的商业模式，才能有一个崭新的未来。

这是我想对庞大说的话，也是对所有经销商集团的建言。不然的话，最后烧掉的不只是股民的钱，也会是自己。

但愿我是杞人忧天。