来源：大洋网-广州日报 作者：王灿彬
整体上涨1.5倍 最高上涨近4倍此前汽车板块上市公司股价表现一直不出色，但在行业整体增长迅速以及消费升级的大背景下，汽车类个股的价值就体现出来了。
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目前在国内A股的上市公司共有1500多家，汽车板块（包括零部件）大约有90只个股，其数量在30个行业大类中名列前茅。可以肯定的是，今后将有更多的汽车类资产注入到上市公司中去。甚至有分析师断言，要掌握整个汽车行业的状况，看汽车类上市公司股价的走势就可以了。
焦点点击：
2007年沪市大盘开盘报2728.19点，12月28日上证指数5261.56点，年涨幅达97%。
在汽车类行业指数中，2006年最后一个交易日（12月29日），汽车类指数报收于1332点，到2007年最后一个交易日（12月28日）则报收3375点，年涨幅153.38%，涨幅跑赢了整个大盘。
板块整体涨幅1.5倍以上
伴随着整个行业景气程度的提高和消费升级，汽车类个股将迎来了爆发期，跑赢大盘也不足为奇了。甚至有人声称，目前消费升级最大的受益者可能就是汽车行业，因此汽车个股未来还有值得期待的行情。
2007年沪市大盘开盘报2728.19点，12月28日上证指数5261.56点，年涨幅达97%，尽管经历几次大幅度的调整，1500多只个股中无一下跌，整个A股市场中仍然可以“牛气冲天”来形容，即使在全球注目的“金砖四国”（中国、印度、俄罗斯、巴西）A股也拔得头筹。
而在汽车类行业指数中，2006年最后一个交易日（12月29日），汽车类指数报收于1332点，到2007年最后一个交易日（12月28日）则报收3375点，年涨幅153.38%，涨幅跑赢了整个大盘。也就是说，2007年的平均收益在1.53倍以上，回报不低。
经过2007年度的大幅上涨，汽车类上市公司股价已经不低了，在2007年初，股价在3元左右的个股不在少数，但在A股市场一片“消灭5元”以下个股声中，就是要寻找7元以下汽车股的踪影也很难了，在左表所列的22个股中，股价在10元以下的仅有4只，比例不足1/5了，其中潍柴动力一度摸上过100元的高价，这在2006年是难以想象的。
一汽轿车涨幅近4倍
左表所列出的主要汽车个股涵盖了乘用车、商用车、零部件等，其中只有江铃汽车、江淮汽车、金龙汽车、曙光股份四只个股2007年底的涨幅在1倍以下，涨幅最低的金龙汽车仅上涨33%，但由于在年中曾10送3股，因此实际算起来其去年涨幅也在6成以上；江淮汽车也因为10转赠2股全年实际涨幅也在1倍以上。
这样算下来，涨幅在1倍以下的个股只有三只，也就是说只有3只个股全年涨幅低于大盘，江铃汽车受其轻卡和轻客增长较慢而拖累，但今年因为有新福特全顺的上市以及其在乘用车方面开始发力，业绩有望得到大幅提升。
在22只个股中，全年涨幅在2倍以上的有8只，十多只个股的涨幅在一倍以上，其中一汽轿车以373.95%的涨幅拔得头筹。不过，海马股份由于推行10转赠6股的方式，其实际涨幅在现有237.43%的基础上还应再乘上1.6倍，实际涨幅在3.8倍。即使在整个A股市场中，不通过突发性的资产重组而实现如此之高涨幅的非ST个股也没有几只。
2007年主要汽车股涨幅表（单位：元）
2007年12月28日收盘价 2007年涨幅
江铃汽车(000550) 20.93 68.79%
江淮汽车(600418) 9.05 83.94%
长安汽车(000625) 18.76 110.31%
一汽轿车(000800) 19.10 373.95%
一汽夏利(000927) 14.50 169.02%
中国重汽(000951) 66.30 165.20%
东风汽车(600006) 8.67 169.25%
宇通客车(600066) 34.46 161.66%
上海汽车(600104) 26.29 221.79%
福田汽车(600166) 13.12 281.40%
昌河股份(600372) 8.45 173.46%
ST金杯 (600609) 7.26 201.24%
金龙汽车(600686) 22.69 33.00%
长丰汽车(600991) 15.40 222.85%
海马股份(000572) 17.85 237.43%
潍柴动力(000338) 86.60 --
一汽四环(600742) 11.69 219.40%
万向钱潮(000559) 13.88 227.36%
福耀玻璃(600660) 35.86 142.79%
威孚高科(000581) 18.71 141.73%
曙光股份(600303) 15.35 95.35%
安凯客车(000868) 7.07 149.82%
业绩大增导致个股飞涨
汽车股的飞速上涨绝非是无本之源，这和整个行业的景气息息相关。中国汽车工业协会的统计显示，今年1~11月，汽车产销805.94万辆和795.12万辆，同比增长22.25%和23.19%，预计全年产销实现850万辆，同比增长2成以上已成定局。商用车的整体增长稍快于乘用车，因而在商用车市场的表现也略微优异于乘用车。
在行业大丰收的情况下，部分汽车类上市公司通过实现资产重组以及主营业务的业绩实现了成倍增长。如上海汽车（600104）由于前年主营业务收入、主营业务利润同比增幅都超过了300%，利润总额增幅也达到了30%，由于实现了集团的整体上市，去年公司业绩出现了质的飞跃，前三季度主营业务收入、主营业务利润和利润额同比增幅高达1046.88%、893.08%和443.71%；
去年增长最快的细分市场是重卡，中国重汽（000951）此类上市公司仅靠主营业务收入，2007年的业绩预计将增长2倍左右，福田汽车也预计增长同比增长1倍以上；而今年实际涨幅最高的海马股份由于资产注入等原因预计净利润同比增长4倍以上。
投资收益水涨船高
世界上股价最高的个股是GOOGLE？微软？都不是，而是拥有“股神”之称的巴菲特旗下的投资公司波克夏·哈萨威（Berkshire Hathaway），其股价最高曾达到11.45万美元，只要你拥有10股，你就是“百万（美元）富翁”，因为该公司是数十年投资回报最高的专业投资公司。
这是个最好的年代，在火爆的A股的市场中，专业的投资公司也表现一飞冲天。其中中国平安股价早已过百，而中国最大的机构投资者之一中国人寿（601628）也是表现突出的个股之一。
统计数据显示，上市公司2007年前三季度股市投资收益在1700亿元左右，包括浮盈和已入袋的利润，这一数额占到了上市公司净利润总和的三成。
当然，汽车类上市公司也不愿错过此次十年一遇的资本盛宴，纷纷打起资本市场的注意，除了增发股票筹集资金外，更投入资金打新股、投资公司以获得投资收益。“由于汽车可以收到预收款，公司仅打新股的资金就有30亿元，收益不错。”海马股份一位高层人士对记者称，投资收益的提高也减轻了行业波动的危险。
海马股份的资本运作只属于“小儿科”，规模最为庞大的上海汽车在这方面堪称得上是高手。上海汽车2007年前3季度投资收益约49亿元，其中32亿元为对联营企业和合营企业的投资收益。其投资收益仅次于中国人寿和中国平安，堪称是投资公司，而不仅仅是汽车公司。
在这些公司的示范下，不少汽车类公司也专门列出了专项资金用于投资，其中大中型客车龙头宇通客车于2007年2月专门授权将新股认购的额度由原来的10亿元提高到15亿元；安凯客车也专门于2007年4月发布公告称，公司拟利用不超过8000万元的间歇资金用于新股申购。
当然，在资本市场火爆的情况，投资收益有可能显现出作用，而在行情不景气的情况下，最终比拼的还是主营业务收入能力。
汽车公司的资本运作远远不止是在A股市场上，在全球各大汽车公司中，利润最大的业务不是整车业务，而是汽车金融业务。在2007年各大汽车公司纷纷成立金融公司，除了提供汽车信贷以提升销量之外，还有效地提高了公司本身的收益。
2008年投资二重奏焦点点击：
消费升级成为未来的投资主题。2008年中国的汽车产销量有可能突破1000万辆，继续保持较快增长。
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汽车行业“大鱼吃小鱼”、“快鱼吃慢鱼”、强强联合等重组方式呈现，汽车产业版图的重新划分将带来投资价值的重估。
消费升级： 产销量可突破1000万辆
在2007年汽车行业实现丰收的基础上，只要今年不出现大的意外（燃油税税率过高等因素），2008年中国的汽车产销量有可能突破1000万辆，继续保持较快增长。
由于出口贸易顺差的缩小以及政府对国内投资增长的抑制，消费拉动成为政府最愿意看到的增长模式。为此，相关政策将通过增加收入、改变福利等手段来促进消费，消费升级将成为未来的投资主题。
按照投资与消费上下游关系，汽车同样可分为投资品、中间品和消费品，其中卡车是投资品，客车是与消费相关的中间品，而轿车是消费品。重点看好受益消费升级的乘用车细分市场中的中高档轿车行业和商用车细分市场中的大中型客车行业。
之所以认为中高档轿车行业有望受益：一是因为中国人均GDP有望继续快速增长，轿车行业将取得比汽车行业平均速度更快的增长速度；二是在股市、房地产财富效应的带动下，中高档轿车需求有望在轿车行业中取得最快增长速度；三是行业竞争格局比较稳定，对价格控制力较强，利润率高而且比较稳定；进口零部件成本比重在汽车行业中较高，受益人民币升值较大；四是在油价上涨和燃油税实施及钢材价格上涨预期下，中高档轿车受到的影响最小。目前拥有较多中高档轿车业务的个股不多，主要为上海汽车（600104）、长安汽车（000625）、一汽轿车（000800）。
而大中型客车子行业：市场竞争格局稳定，产品价格和行业利润率比较稳定。
2008年新劳动法实施下的假日制度改革、奥运会、世博会、亚运会相继召开有望助推旅游业繁荣，带动大中客车市场需求增加；在油价上涨、燃油税可能实施的背景下，公共交通优先发展、部分私人交通需求向公共交通需求的转移拉动大中客市场需求增长；建设新农村和农村道路改善，长途运输需求增加助推大中客车市场需求增长；显著的性价比优势造就较强的产业国际竞争力，支撑出口稳定快速增长。在大中型客车中，宇通客车和金龙汽车已经毫无争议地成为龙头。
资产重组：投资价值需重估
有关国家政策已明确鼓励汽车企业集团跨部门、跨地域以产权为纽带的并购重组，而我国汽车企业也存在通过并购重组做大规模、优化资源配置、做强主业的强烈动机。这两年在市场已经有几波波澜壮阔的资产重组行情，其中2007年12月26日签署上海汽车（600104）合并南京汽车集团的协议是迄今为止国内规模最大的汽车重组案例。
当前一些汽车企业普遍在上市公司之外具有大量优质资产，具备了通过整体上市打通融资渠道、依靠资本市场加速企业发展的动机和条件，因此整体上市将作为资产重组的主要方式从而成为近期汽车行业一大投资亮点，如已先后进行的东风汽车(H股)、上汽集团、中国重汽(H股)的整体上市，今后一汽集团、东风集团(A股)、万向集团、、南方汽车、北汽集团、广汽集团整体上市预期，具有潜在的投资机会。
而从长远来看，汽车行业“大鱼吃小鱼”、“快鱼吃慢鱼”、强强联合等重组方式或将呈现，汽车产业版图的重新划分将带来投资价值的重估。
好戏在后头：七大汽车集团图谋整体上市
2007年资本市场最热门的话题之一就是整体上市了，各大央企整体上市的动向已经掀起了A股市场一阵阵的炒作题材。在汽车股中已经实现整体上市的公司主要包括潍柴动力(000338 )、上海汽车(600104)和中国重汽（000951）。三者在2007年均有不俗表现，其中潍柴动力为汽车类个股中的第一绩优和高价股；上海汽车的主营业务则由原来的零部件转变为整车业务，成为乘用车板块无可争议的龙头；而于去年11月香港H股市场实现整体上市的中国重汽（000951）则是目前A股市场中第一高价整车股。
在2008年底前有可能实现A股市场整体上市的公司包括一汽集团、北汽集团、东风集团、华晨汽车集团、南方汽车集团、广汽集团以及汽车零部件龙头企业万向钱潮，这给几大汽车集团旗下A股上市公司具增添了无限的想象空间。如果这些资产实现真正的整体上市之后，那么汽车行业的资产基本都可以在上市公司中找到。
1.一汽集团
旗下上市公司：一汽轿车(000800)、一汽夏利(000927)、一汽四环(600742)、海马股份(000572)。
可能并入的资产：一汽大众，一汽解放、一汽丰田剩余20%股权、一汽丰田下属发动机和销售公司股权。
整体上市方式猜想：以一汽轿车为平台，实现大众、解放资产的整体上市；整体吸收合并；解放、大众资产单独上市，未来在合适的时机吸收旗下子公司。由于整体上市的预期，一汽集团旗下的四大上市公司尤其是一汽轿车成为去年A股市场最为活跃的汽车个股之一。
2.北汽集团
旗下上市公司：福田汽车(600166)。
可能并入的资产：北汽现代、北京奔驰、北汽控股和零部件资产。
整体上市方式猜想：北汽单独上市或者吸收合并。事实上，这一过程已经在悄悄的进行了，北京汽车摩托车联合制造有限公司已经于去年12月7日将其持有2.6361亿股股份划转给北汽控股，北汽控股已经持有福田汽车总股本的36.43％，成为第一大股东，为整体上市扫清了障碍。
3.广汽集团
旗下上市公司：骏威汽车(0203.HK)。
可能并入的资产：广州本田、广州丰田及其发动机项目、广汽日野及广汽集团零部件有限公司等实业。
整体上市方式猜想：广汽单独上市或者红筹回归，吸收合并，也不排除海外上市的可能。广汽股份总经理已经放言，要将广汽股份打造成国内盈利能力最强的汽车股。
4.东风集团
旗下上市公司：东风汽车(600006)、东风科技（600081）H股东风集团（0489.HK）。
可能并入的资产：东风汽车整车资产，包括东风日产、神龙汽车、东风本田、东风本田发动机、东风康明斯发动机等。
整体上市方式猜想：整体吸收合并。
5.万向钱潮
旗下A股上市公司：万向钱潮(000559)。
可能并入的资产：万向通达、万向电动车、万向美国公司。
整体上市方式猜想：收购集团下属资产。
6.华晨集团
旗下上市公司：ST金杯(000559)、申华控股（600653）、香港上市的华晨中国（1114.HK）。
可能并入的资产：金杯汽车的其余49%股份、华晨宝马和零部件等资产。
整体上市方式猜想：注入宝马资产或香港上市的华晨中国回归A股。
7.南方汽车集团
旗下上市公司：长安汽车(000625)。
可能并入的资产：长安汽车在内的旗下汽车整车企业以及一些零配件企业的资产、兵装集团旗下的北方奔驰汽车公司、烟台的大客生产基地、重庆铁马等。
整体上市方式猜想：北汽单独上市或者吸收合并。中国南方汽车工业股份公司已经持有长安汽车45.55%股份，成为其第一大股东。
