东风不必做PSA拯救者　购优质资产与平台是关键

    近日有传言东风将出资100亿元收购标致雪铁龙集团(简称PSA集团) 30%股权，成为PSA集团第一大股东。据消息人士称，东风若参股成功，不但可借PSA扩大自身的产品线，而且还可使用对方在动力、排放、整车平台上的关键技术。

　　东风注资PSA风险太大

　　“理想很丰满，现实却很骨感”。上述消息人士的诉求确实“想得美”，但是连韩国人当年都以双龙“汽车技术泄密”为由将上汽踢出局，法国政府和PSA工会岂能容忍技术外流？

　　要知道，在以往的收购案例中，没有一家中国车企能拿到完整的造车工艺，对于东风而言，可能同样拿不到标致雪铁龙的造车工艺。

　　当前PSA集团在欧洲市场业绩惨淡，短期内基本看不到扭亏的希望，截至目前，PSA集团仍旧面临每天700万欧元的亏损。PSA集团此时希望通过出让股权获得资金，引进投资者出资帮忙摆脱债务泥潭，但PSA这样一家醉心于设计，仰仗短期结盟以实现规模效应和减缩技术开发成本，连最为核心的1.6THP发动机都是与宝马合作的公司，未来凭什么东山再起呢？东风汽车(600006,股吧)集团作为一家国有企业进行海外投资，未来又如何能够达到增值的目的呢？

　　另外，标致雪铁龙释放股权只是为了获得资金维持运营，东风汽车获得的股权不足以拥有充分的发言权，未来又如何保证其在PSA的利益呢？

　　东风注资PSA既得不到技术和产品，也没法保证未来的收益，这样一桩生意风险太大，别闹到最后与上汽收购双龙一样“赔了夫人又折兵”。

　　东风与其注资 不如提高神龙股比

　　笔者认为，东风汽车集团与其直接出资收购PSA集团30%股权，不如借此提高东风在神龙汽车的持股比，另外东风可以以现金形式直接购买标致雪铁龙一些乘用车平台技术。

　　截至2012年年底，PSA集团已经耗尽了其现金储备，净债务已经高达30亿欧元，2013年前9个月销量同比减少12.3%，市场份额从12.0%减少到11.2%。与此同时，PSA集团在华合资公司神龙汽车前9个月销量达到399961辆，同比增长27.89%，远高于行业12.7%的增幅，中国已经成为PSA的“救命稻草”。

　　神龙汽车成立于1992年，东风汽车集团与PSA集团合资双方各占50%的股份。近年来PSA集团加快了新车型和新技术引进步伐，神龙汽车销量有明显好转，市场份额也逐步提升到4%。

　　此时，PSA集团急需资金维持运营，东风汽车集团现金流充裕，东风如提出增持神龙汽车股份的要求，则有胜算的可能，并且保证PSA未来引进车型方面不会偏向于长安标致雪铁龙。

　　购买平台助力东风自主业务

　　当前，东风汽车集团是“自主商用车强于自主乘用车”，其中纯自主品牌东风风神2009才开始起步，自主创新的基础仍然薄弱，研发水平不够，如要快速成长起来只能借助“外力”。

　　PSA集团作为欧洲第二号车企，拥有众多生产平台，东风汽车此时可以与PSA谈判，用现金购买PSA的一至两个平台，就如同2009年北汽以2亿美元收购萨博旧的平台技术用来来打造自主品牌一样。

　　PSA集团当前有3个生产平台，加上即将启用的EMP2模块化平台，共有4个生产平台。其中1号平台可以同时生产标致1007、雪铁龙C1、C2、C3等“基础型”汽车，2号平台可同时生产标致307、雪铁龙C4等中档汽车，3号平台目前用来生产高档轿车。

　　EMP2模块化平台未来生产下一代（欧洲车型划分标准，例如标致308和雪铁龙C4）和D级车（例如标致508和雪铁龙C5）车型，此平台的优势除了模块化设计以外，还将采用轻量化的设计，同时运用发动机启/停等节能技术。

　　借此时机，东风如能购买到PSA旗下的平台，无论是对于自主品牌研发，还是未来进军海外市场都将助力不小，东风也将由此走向世界车企之林。