350亿买10%股权 大众增持获政府批准？

    综合外电报道，大众汽车日前表示，增持一汽-大众股权已经获得中国政府批准。分析机构估算称，大众可能斥资50亿欧元(人民币347亿元)换取10%一汽-大众股权；但也有消息称中方将以9%股权换取多款SUV生产权。

　　政府亮绿灯

　　6月4日，一名大众汽车女发言人向媒体表示：“中国政府已经从原则上批准(大众)潜在可能的(对一汽-大众)股权增持。”该发言人还透露，大众和一汽组建了内部工作组，对股比变更进行评估，并外聘顾问估算股权价值。

　　当前，一汽-大众的股比结构为一汽60%、大众30%、奥迪10%，中方占据明显优势。大众最近几年来一直明确表示有意增持一汽-大众股权，希望将其股权结构变更为大众-奥迪总计持股50%，类似上海大众由双方等比持股。

　　关于50:50比例，可见于2013年9月大众汽车集团CEO马丁·文德恩(Martin Winterkorn)的言论，其指出：“大众和一汽希望拓展双方的合作伙伴关系。我们当前正在考虑多种可能性——该怎样扩大我们之间的合作。其中一种可能性将是提升我们在合资公司一汽大众的股比，从40%提高到50%。我们正在协商这一事宜。”

　　但在2014年底，有消息指出中国政府希望提升本土企业的力量，使其参与全球化竞争，因而对海外企业的监管愈加严格，导致大众增持计划暂时搁浅。消息来源之一指出：“(增持股权的)大门眼下似乎已经关上，”不过大众仍将寻求提高股比。

　　一直到最近，媒体爆料称大众增持一汽-大众已经尘埃落定，中方向大众出让9%股权，合资公司获得数款(一说三款)SUV生产权。该说法同之前的信息在股比结构目标、中方获利条件上存在一定差异。

　　关于增持的推进，前述女发言人表示：“这是全球范围内标准的股权变更流程，谈判还需要持续一段时间。”

　　10%股权价值50亿欧元？

　　一汽-大众的股权值多少钱？虽然大众官方对此三缄其口，不过分析机构已经给出猜测的数字。


　　Evercore ISI公司分析师表示：“我们认为该合资公司总价值大约为500亿欧元(约合570亿美元)，因此从40%增持到50%将耗费大众50亿欧元。”这意味着股权比例变更后，中方将有接近350亿元人民币入账。

　　大众首席财务官潘师(Hans Dieter Poetsch)则表示，大众目前在增持一汽-大众股权之外，没有合并或收购的规划。2013年起，有传闻指出大众考虑收购菲亚特或后者旗下阿尔法·罗密欧品牌。

　　目前中国业务成为大众极其重要的利润来源，一汽-大众去年销售表现又极为突出，速腾、迈腾等跻身同级别最畅销车序列。因此增持一汽-大众将进一步扩大大众在华“利润池”，这也是即便股权价格不菲，但大众仍急于推进的原因。