广汽借壳上市可能性不大

广汽IPO为最优选择 新公司价值得到大幅提升

随着广汽重组长丰的锤落音定，广汽上市的问题也随之被备受关注：是借壳上市，还是选择IPO？对此，太平洋证券汽车分析师谈际佳认为，如果从加快上市步伐来说，广汽通过长丰增发，达到借壳的效果更好，但这种方式可能性不大。同时，新公司广汽长丰的价值将得到进一步提升，刺激投资者的追逐长丰股票。

值得注意的是，长丰汽车（600991.SH）和港股骏威汽车(203.HK)将分别成为广汽集团在上交所和港交所的资本平台。受收购消息刺激，骏威汽车（HK.203）逆市上涨5.6%，创出近期新高。

广汽IPO为最优选择

据了解，广汽上市问题，自从2002年开始谈及，一直为投资者关注，但屡次无果夭折。

2005年，广汽董事长张房有公开表示，广汽将在当年实现IPO目标。但由于A股市场的历史性原因，一年后，张房有无奈宣布：广汽上市计划将无限期搁置。

有消息称，2008年初，广汽选择雷曼兄弟、摩根士丹利、JP摩根担任境外承销商，国内联合保荐人则为广发证券、中金公司和中银国际，再次按照此前的整体上市方案，将广汽旗下广州本田、广州丰田、广汽日野、骏威客车以及相关汽车零配件资产一并打包上市。

然而，一方面由于萎靡不振的A股市场，另一方面由于难以理清的内部产权关系，上市还是无奈搁置。但广汽的整体上市的努力一直没有停止过，仍直指整体上市。

今年4月上海汽车展时，广汽集团总经理曾庆洪宣称，广汽集团的上市筹备工作正在有条不紊地进行，将视市场和审批情况择机实现整体上市。但是，A股市场IPO到目前却迟迟未开闸。

此次广汽收购长丰，不少市场人士认为，广汽在一定程度上看上长丰“香喷喷”的壳资源，以加快上市步伐。对此，太平洋证券汽车分析师谈际佳认为，如果从加快上市步伐来说，广汽通过长丰增发，达到借壳的效果更好，但这种方式可能性不大。目前广汽收购长丰29％的股份，只是为其第一大股东，并不会阻碍广汽在A股市场的IPO。“如果广汽选择在A股市场IPO，应该是最优选择。”

将刺激投资者追逐长丰股票

此次重组，早在4月底已经盛传于市场。自长丰汽车受被广汽收购的消息影响，从4月29日开盘价8.99元，到5月15日收于13.99元，12个交易日涨幅超过50%。

然而，4月29日长丰汽车公布的2009年季报显示，1到3月份长丰起车每股收益为0.035元，比上年同期减少31.37％。一边是大幅业绩下降，一边却是股价的飙升。不少人士疑问，在广汽借壳可能性不大的情况下，长丰汽车复盘后能否延续这种良好的表现呢？长丰汽车的收益能否随着重组而提高？

对此，谈际佳表示，随着车市的复苏，车企财务也将有所好转，这一定程度上也表现在股价上。而此次两家企业重组，虽然在国家汽车产业振兴纲要的背景下，但更多的是市场行为，双方重组达到了一种优势互补。在双方的协议中，广汽集团将力争五年内，在湖南投资约100亿元，使合作项目形成约50万辆的产能规模，销售收入争取突破400亿元，利税总额50亿元。“这一点也无疑直接刺激着投资者追逐长丰股票。 (本文来源：南方日报 作者：郭小戈)